全球钢铁生产商受益于铁矿石和炼焦煤价格大幅下滑，但它们仍要面对疲软的下游需求，尤其是制造业。

今年初以来，由于巴西和澳大利亚供应短缺，铁矿石价格攀升逾70%，钢铁公司受到沉重打击——但几乎同样突然，7月底以来价格已急挫30%。

标普全球普氏62%品位粉矿基准价格在7月3日达到126.35美元/吨CFR的5年新高，但现已回落到90美元/吨以下。

通常，进入高炉的铁矿石是钢企在3-4周前采购的。随着钢企开始使用价格较低的铁矿石，利润应会在9月开始改善，但改善将主要在第四季度中显现。

铁矿石价格高企和经济挑战已造成钢企业绩下滑。受钢铁利润疲软和和宏观经济因素影响，澳大利亚的博思格钢铁集团(BlueScope Steel)7-12月盈利下滑了45%。该集团在美国和澳大利亚生产钢铁，也在中国开展业务。欧洲综合性企业集团蒂森克虏伯(Thyssenkrupp)本月谈及其欧洲钢铁部门面临的严峻环境，并下调了该集团对2018/2019财年的预测。

因钢铁利润率受到挤压，上海宝钢1-6月净利润同比下降38%。

巴西和澳大利亚的铁矿石出口已开始恢复，但据标普全球普氏估计，今年海运供应缺口将达到5000万吨左右。而对于钢企来说，更需要改善的是市场的需求面。在大部分主要市场，建筑业和基础设施行业状况相当稳健。

制造业等待反弹

另一方面，制造业并不那么强劲。消费者对汽车和冰箱的购买数量不及以往，且制造企业在面临经济前景不明的情况下也不愿投资新设备。

今年1-7月中国螺纹钢产量同比增长21%，而热轧卷产量增长12%，证明制造业需求走软。普氏数据显示，上述期间螺纹钢利润率为67美元/吨，而热轧卷利润率为38美元/吨。

标普全球亚太区首席经济学家Shaun Roache表示，全球贸易紧张局势正在对制造业的投资决策产生不利影响。他说，韩国、马来西亚、新加坡和泰国等依赖于贸易的亚洲国家受打击尤其严重，这些国家的制造业投资水平创7年新低。Roache说：“我们开始看到一些令人担忧的初步迹象，受进口关税影响的制造业领域投资正在放缓。”

仅次于淡水河谷(Vale)和力拓(Rio Tinto)的世界第三大铁矿石生产商必和必拓(BHP)在8月表示：“不可预测的政策、贸易不稳定性和全球增长放缓已削弱信心，并影响到大宗商品市场。”

必和必拓首席执行官麦安哲(Andrew Mackenzie)警告称：“贸易保护进一步升级或商业信心的丧失是世界经济共识的下行风险。”

展望近期钢铁市场，美国和欧洲各地因夏季假期而保持低迷，而中国及其他亚洲国家因天气炎热而正处于淡季。随着建筑活动恢复，需求应会在9月开始改善。

在中国，国庆节假期前夕通常会出现一些钢材和原材料采购活动。2019年余下时间供需情况显得较为平衡，应会使钢价保持稳定。